«Если эти фирмы обанкротились, ипотечный рынок закрывается, и это имеет страшные Последствия для полного здоровья экономики», говорит Ричард Стэнтон, преподаватель финансов и Председатель Kingsford Capital Management в Бизнесе в Хаасе. Стэнтон создал газету Брукингса, «Кризисы ликвидности на Ипотечном рынке», с Нэнси Уоллес, Стулом Фильдекоса и Рослин Пэйн на Рынках капитала Недвижимости и председателем Haas Real Estate Group. Вы Сук Ким, Стивен М. Лофер и Карен Пенс Федерального резервного управления были соавторами.Правила банка питали бум в небанковских кредиторах
Во время жилищного кризиса небанковские кредиторы потерпели неудачу группами, поскольку цены на жилье упали, и заемщики прекратили осуществлять платежи, питая более широкий финансовый кризис. Все же, когда банки существенно сокращают ипотечные кредиты после кризиса, это были небанковские ипотечные компании, которые ступили в нарушение. Теперь, небанки – большая сила в жилом кредитовании чем когда-либо.
В 2016 они составляли половину всех ипотек, от 20 процентов в 2007, отмечает газета Брукингского института. Их доля ипотек с явной правительственной поддержкой еще выше: небанки порождают приблизительно 75 процентов кредитов, гарантируемых Федеральным управлением жилищного строительства (FHA) или американским Министерством по делам ветеранов (VA).
Небанковские кредиторы отрегулированы путаницей государственных и федеральных агентств, которые испытывают недостаток в ресурсах, чтобы следить за ними соответственно, таким образом, риск может легко расти без проверки. В то время как Федеральная резервная система предоставляет деньги банкам в повышении, это не делает того же самого для независимых ипотечных компаний.Скудный доступ к наличным деньгамВ разительном контрасте с банками независимые ипотечные компании имеют мало капитала своего собственного и скудного доступа, чтобы превратить в наличные чрезвычайную ситуацию.
Они прибыли, чтобы полагаться на тип краткосрочного финансирования, известного как складские линии кредита, обычно предоставляемого большей рекламой и инвестиционными банками. Это – темная область, так как большинство небанковских кредиторов – частные компании, которые не обязаны раскрывать их финансовые структуры, таким образом, Стэнтон и статья Уоллеса обеспечивают первое общественное табулирование масштаба этого складского кредитования. Они вычислили, что было обязательство за $34 миллиарда по складским кредитам в конце 2016, от $17 миллиардов в конце 2013. Это переводит приблизительно к $1 триллиону в краткосрочных «складских кредитах», финансируемых в течение года.
Если бы растущие процентные ставки должны были задушить ипотечный рынок рефинансирования, если бы экономический спад побудил больше домовладельцев не выполнять своих обязательств, или если банки, которые увеличивают кредит, чтобы заложить кредиторов, отключают их, многие из этих компаний оказались бы в проблеме без выхода. «Есть большая хрупкость. Эти кредиторы могли исчезнуть из карты», отмечает Стэнтон.
Рискните налогоплательщикамВолновые эффекты обвала рынка были бы серьезны, и налогоплательщики потенциально будут на крюке за потери, объявленные обанкротившимися ипотечными компаниями. В дополнение к кредитам, поддержанным FHA или VA, правительство подвергнуто через Джинни Мэй, федеральное агентство, которое обеспечивает платежные гарантии, когда ипотеки объединены и проданы в качестве ценных бумаг инвесторам.
Ипотечные компании, как предполагается, несут убытки, если эти секьюритизированные кредиты разлагаются. Но если те компании будут гибнуть, правительство, «вероятно, родит большинство увеличенного кредита и эксплуатационных потерь», бумага завершает. Джинни Мэй особенно уязвима, потому что почти 60 процентов долларового объема ипотек, которые это гарантирует, прибывают от небанковских кредиторов.Уязвимые сообщества были бы поражены самые твердые.
В 2016 небанковские кредиторы сделали 64 процента ипотечных кредитов расширенными на темнокожих и латиноамериканских заемщиков и 58 процентов ипотек домовладельцам, живущим в низком – или трактаты со средним доходом, сообщает бумага.Авторы подчеркивают, что надеются, что их статья повышает осведомленность об угрозах, представляемых ростом небанковского сектора. Большая часть стратегического обсуждения предотвращения другой жилищной катастрофы сосредоточилась на наблюдении банков и других берущих депозит учреждений. «Менее внимание уделяется, в жилищных финансовых обсуждениях реформы и в другом месте, к вопросу того, мудро ли сконцентрировать так много риска в секторе с такой небольшой возможностью иметь его», бумага завершает.
Стэнтон добавляет, «Мы хотим сделать небанковскую часть стороны дебатов».https://www.brookings.edu/bpea-articles/liquidity-crises-in-the-mortgage-market/